安井食品港股招股：速冻食品龙头扬帆国际 价值成长双轮驱动

      安井食品（02648.HK）发布公告，正式启动港股全球发售。本次拟发行3999.47万股H股（含15%超额配售权），其中香港公开发售占10%，国际配售占90%。招股期为2025年6月25日至30日，预计7月4日正式登陆港交所主板。本次发行定价区间上限为66港元/股，由国际顶级投行高盛和中金公司担任联席保荐人。

      特别值得关注的是，公司已成功引入7家重量级基石投资者，包括知名私募景林资产、华泰资本、Hosen Capital等长期价值投资机构，基石认购金额高达9000万美元（约7.06亿港元），按最高发行价计算将锁定1070.37万股，占本次发行规模的26.8%。如此高比例的基石认购，充分彰显专业投资机构对公司长期发展前景的坚定信心。

行业龙头地位无可撼动，万亿蓝海市场待开拓

      作为中国速冻食品行业当之无愧的领军企业，安井食品已建立起全方位的竞争优势。2024年公司营收规模突破150亿元大关，市场份额持续扩大，龙头地位愈发稳固。通过“三驾马车”的产品战略——速冻调制食品、速冻菜肴制品及速冻面米制品，公司构建了完整的产品矩阵，其中速冻调制食品市场份额高达13.8%，相当于行业第二至第五名的总和。

       放眼全球，中国速冻食品市场仍处于快速成长期，人均年消费量仅10千克，与发达国家存在显著差距（美国62.2千克、日本25.3千克）。随着餐饮连锁化率提升、家庭消费升级以及冷链物流基础设施完善，预计未来5年行业将保持9.4%的复合增长率，市场规模有望突破3000亿元。安井食品凭借其完善的全国化布局和强大的产品研发能力，必将在这一蓝海市场中持续扩大领先优势。

卓越的跨周期经营能力，打造持续增长典范

       在20余年的发展历程中，安井食品展现出令人瞩目的战略定力和应变能力。2010-2024年间，公司营收和净利润的复合增长率分别达到22.6%和32.2%，创造了食品行业的增长奇迹。即便在2024年消费市场整体承压的环境下，公司依然实现7.7%的收入增长，增速继续领跑全行业。

       这一成绩的取得，源于公司独创的“多品牌+多品类”发展战略：以主品牌“安井”为核心，培育出“冻品先生”、“安井小厨”等子品牌，并通过战略收购整合“洪湖诱惑”、“柳伍”、“功夫食品”等共同组成的品牌组合。目前公司已打造39个年销过亿的超级单品，其中明星产品“锁鲜装”系列自2019年推出以来持续放量，2022年突破10亿元销售大关后仍保持近18%的年均增速。

高股息政策持续加码，股东回报力度好

       安井食品始终将股东利益放在首位，建立了稳定且可持续的分红政策。2024年公司现金分红金额达9.77亿元，叠加6270万元的股份回购，全年股东回报总额突破10亿元大关，分红总额和持续性均位居行业首位。

      值得注意的是，公司当前股息率达到4.36%，在129家A股食品饮料（含酒类）上市公司中排名第14。这种“高分红+稳增长”的商业模式，配合公司强劲的现金流生成能力，使其成为资本市场中兼具成长性与防御性的优质标的。公司持续提升的股东回报政策，既体现了管理层对未来发展的信心，也展现了其与投资者共享发展成果的坚定承诺。

估值处于历史底部，戴维斯双击可期

      当前大消费板块整体估值处于历史低位，申万预加工食品指数市盈率已跌破近10年95%分位水平。安井食品作为细分领域龙头，动态市盈率仅15倍，与其行业地位和成长潜力严重不匹配。此次港股上市不仅将拓宽融资渠道，更有助于提升国际知名度，为开拓海外市场奠定基础。

      据Frost & Sullivan预测，到2028年，中国内地以外的火锅餐饮市场规模将达638亿美元，其中东南亚市场增速更高达14.4%。安井食品有望借助资本市场的力量，加速全球化布局，实现业绩与估值的戴维斯双击。

       安井食品港股发行标志着公司发展进入新纪元。作为中国速冻食品行业当之无愧的领导者，公司兼具行业龙头溢价、稳健增长特质和高股息优势，是当前震荡市中难得的优质标的。随着消费复苏趋势确立和行业集中度持续提升，公司有望迎来新一轮增长周期。对于价值投资者而言，此时参与安井食品港股认购，无疑是把握中国消费升级红利的绝佳机会。

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